Ngân hàng báo lãi lớn, giá nhiều cổ phiếu chưa bằng ly cà phê

Đóng cửa phiên sáng 3/11, VN-Index giảm tiếp về sát vùng 1.700 điểm, là phiên giảm thứ tư liên tiếp. Thanh khoản sụt giảm so với phiên trước khi giá trị giao dịch trên sàn HoSE chỉ hơn 5.600 tỷ đồng trong buổi sáng.

Nhiều cổ phiếu giá dưới 15.000 đồng

Cổ phiếu ngân hàng có sự phân hóa, khi các mã STB, TCB, VPB, CTG, biến động tích cực, ngược lại MBB, BID, VCB chìm trong sắc đỏ góp phần khiến chỉ số chung đi xuống. Đáng chú ý, cổ phiếu ngân hàng chưa thể phục hồi mạnh như kỳ vọng của nhà đầu tư sau khi bị bán tháo vào phiên đầu tuần (2/11).

Theo ghi nhận của phóng viên Dân trí, dù kết quả kinh doanh quý III và 9 tháng của nhiều ngân hàng tích cực, thậm chí có ngân hàng đã vượt kế hoạch cả năm, giá cổ phiếu vẫn ở vùng đáy nhiều tháng hoặc lùi sâu về sát mệnh giá (10.000 đồng).

Thống kê báo cáo tài chính của 27 ngân hàng niêm yết cho thấy sau 9 tháng, các ngân hàng thu về 311.079 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái.

Trong đó, các ngân hàng top đầu về lợi nhuận là Vietcombank (mã chứng khoán: VCB) khi dẫn đầu với mức lãi trước thuế 9 tháng đạt 40.400 tỷ đồng, tăng 22% so với cùng kỳ; VietinBank (mã chứng khoán: CTG) ở vị trí thứ hai với hơn 39.500 tỷ đồng, tăng 34% và MB (mã chứng khoán: MBB) đạt 30.518 tỷ đồng lợi nhuận, tăng 32%.

Nhiều ngân hàng khác như VPBank, BIDV, Techcombank, HDBank, TPBank, OCB, NVB, Nam A Bank cũng đều tăng trưởng hai con số. Một số ngân hàng như BVBank ghi nhận lãi trước thuế tăng 90% so với cùng kỳ năm trước, hoàn thành 118% kế hoạch năm.

Dù vậy, diễn biến giá cổ phiếu của nhiều ngân hàng trong ngành lại không tích cực như kỳ vọng. Đơn cử, cổ phiếu CTG của VietinBank đang được giao dịch quanh mốc 30.000 đồng, ở vùng đáy trong khoảng 4 tháng qua.

Chị Hạnh Thảo (ngụ TPHCM) cho biết đã mua và nắm giữ cổ phiếu CTG từ đầu tháng 7 ở vùng giá 34.000 đồng. Tới nay sau hơn 4 tháng, khoản đầu tư này đang lỗ 13% dù thời điểm mua chị kỳ vọng sóng nâng hạng chính thức chứng khoán Việt Nam và cổ phiếu ngân hàng được đánh giá là dòng hưởng lợi lớn.

Nhiều nhà đầu tư khác đang nắm giữ cổ phiếu ngân hàng cũng bày tỏ sự thất vọng khi giá liên tục đi xuống. Đáng chú ý, thị giá không ít cổ phiếu ngân hàng đang giao dịch quanh vùng mệnh giá; chưa bằng giá một ly cà phê.

Thống kê tới phiên sáng 3/11, cổ phiếu SHB giao dịch ở mức 10.450 đồng; mã BVB giá 10.200 đồng; VAB quanh 8.960 đồng; BAB là 10.200 đồng; KLB giá 10.350 đồng hay OCB giá 10.400 đồng.

Một số cổ phiếu khác có mức thị giá cao hơn nhưng cũng chỉ quanh vùng 12.000-14.000 đồng như VBB, NAB, SGB, TPB.

Vì sao ngân hàng lãi lớn nhưng giá cổ phiếu không tăng?

Trao đổi với phóng viên Dân trí, ông Võ Kim Phụng – Giám đốc Phân tích, Công ty chứng khoán BETA, cho hay thị trường chứng khoán định giá triển vọng chứ không chỉ định giá kết quả đã xảy ra. Theo kết quả kinh doanh được công bố, nhiều ngân hàng có mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế bình quân 16,7% so với cùng kỳ năm ngoái; nhiều ngân hàng lãi vượt 20.000 tỷ đồng và một số ngân hàng vượt hơn 1 tỷ USD.

“Tuy nhiên, kết quả này phần lớn không còn là thông tin mới đối với thị trường. Giá cổ phiếu thường phản ánh kỳ vọng về lợi nhuận trong tương lai (thường 6-12 tháng tới). Khi nhà đầu tư có thể bắt đầu lo ngại tốc độ tăng trưởng lợi nhuận năm 2027 chậm lại, giá vẫn giảm dù số liệu 9 tháng rất tích cực”, ông Phụng nêu.

Cũng theo ông Phụng, biên lãi ròng (NIM) và chi phí vốn đang trở thành những yếu tố cần theo dõi sát. Khi cạnh tranh huy động còn cao, một số ngân hàng phải duy trì mặt bằng lãi suất tiền gửi để đảm bảo thanh khoản, khiến chi phí vốn có nguy cơ tăng nhanh hơn lợi suất tài sản và gây áp lực lên NIM, đặc biệt trong 4 quý vừa qua. Thị trường không chỉ nhìn tăng tín dụng bao nhiêu, mà quan trọng hơn là ngân hàng phải trả giá bao nhiêu để có được mức tăng trưởng đó.

Chưa kể, nợ xấu có xu hướng gia tăng trên diện rộng. Lợi nhuận ngân hàng hiện tại có thể rất cao nhưng nếu nhóm nợ xấu, nợ cần chú ý hoặc nợ tái cơ cấu bắt đầu tăng, nhà đầu tư sẽ điều chỉnh kỳ vọng chi phí tín dụng trong tương lai lớn hơn.