FTSE nâng hạng: Nhà đầu tư lưu ý gì khi chứng khoán “bùng nổ”?

 Kết phiên giao dịch hôm nay 21/8, VN-Index tăng mạnh 33 điểm, vượt 1.760 điểm với sự bùng nổ của nhóm cổ phiếu dòng chứng khoán, khối ngoại ngắt mạch bán ròng và sự kỳ vọng của nhà đầu tư. 

Theo lộ trình, dự kiến ngày 21/8, FTSE Russell sẽ công bố danh mục cổ phiếu chính thức trong kỳ rà soát bán niên, trước khi danh mục có hiệu lực sau một tháng (21/9). Sau mốc này, chứng khoán Việt Nam chính thức chuyển từ nhóm thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp. Phóng viên Dân trí ghi nhận ý kiến của các chuyên gia xung quanh sự kiện này. 

Ông Vũ Thành Huy, chuyên gia Quản lý danh mục đầu tư, Công ty cổ phần đầu tư FinSuccess: Ý nghĩa lớn về tâm lý và định vị thị trường

Việc được FTSE nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi mang ý nghĩa lớn về mặt tâm lý và định vị thị trường, khẳng định sự cải thiện về tính minh bạch và mức độ phát triển của chứng khoán Việt Nam trong mắt nhà đầu tư quốc tế. Đây là tiền đề quan trọng để thu hút dòng vốn từ các quỹ chủ động và bị động (ETF) trong tương lai.

Tuy nhiên, xét về tác động định lượng, cần nhìn nhận khách quan khi mức giải ngân dự kiến từ các quỹ ETF ước tính khoảng 1-2 tỷ USD, chia nhỏ thành nhiều đợt. So với quy mô thanh khoản bình quân 20.000 tỷ đồng/phiên của thị trường, con số này không đủ lớn để tạo ra một cú hích bùng nổ đơn lẻ.

Thị trường chứng khoán nói chung và nhóm chứng khoán nói riêng cũng đã có 1 nhịp tăng rất mạnh mẽ vào quý III/2025 phản ánh thông tin này, vì vậy sự kiện lần này có thể chỉ là bước tiếp theo của quá trình nâng hạng.

Để tạo ra một nhịp tăng trưởng mạnh mẽ và bền vững, thị trường cần nhiều hơn là dòng vốn ngoại. Các động lực quan trọng nhất vẫn nằm ở yếu tố nội tại: chính sách tiền tệ và lãi suất trong nước, diễn biến vĩ mô toàn cầu (Fed, tình hình địa chính trị) Cùng với đó là việc hoàn tất công tác minh bạch hóa thị trường thông qua các đợt thanh kiểm tra vừa qua, tạo nền tảng vững chắc cho chu kỳ tăng trưởng giai đoạn 2026-2030.

Ở góc nhìn ngắn hạn, sau các giai đoạn giảm mạnh của thị trường và phục hồi. Các cổ phiếu có vốn hóa lớn, thanh khoản cao, kinh doanh bền vững… sẽ thu hút dòng tiền lớn từ các quỹ, nhà đầu tư tổ chức. Nổi bật có thể kể đến nhóm ngân hàng, thép, bán lẻ.

Ở góc độ đầu tư, nhà đầu tư vẫn cần đánh giá đầy đủ 4 yếu tố của từng doanh nghiệp về: lợi thế cạnh tranh, quản trị hiệu quả, tài chính lành mạnh và định giá hợp lý trước khi quyết định mua vào bất kỳ cổ phiếu nào. Đôi khi, một doanh nghiệp tốt chưa chắc là một khoản đầu tư tốt.

Ông Vũ Minh Đức, Phó Giám đốc Phòng Nghiên cứu và Phân tích, Công ty chứng khoán Vietcap: Chờ dòng tiền nhà đầu tư trong nước chảy vào

Chứng khoán Việt Nam chính thức nâng hạng có ý nghĩa tích cực với tầm nhìn trung và dài hạn. Vị thế của thị trường thay đổi sẽ góp phần thu hút được những dòng vốn đầu tư nước ngoài mới đến cả từ các kênh đầu tư chủ động hay bị động.

Trong giai đoạn đầu tiên, Việt Nam sẽ chào đón dòng vốn từ các quỹ ETF mô phỏng chỉ số FTSE Global Equity Index Series với giá trị khoảng 150 triệu USD (gần 4.000 tỷ đồng). Con số này cũng có thể tạo ra những hiệu ứng tích cực nhất định cho thị trường trong bối cảnh khối ngoại vẫn đang bán ròng như hiện tại.

Tuy nhiên để có thể tạo nên một nhịp tăng trung hạn, thị trường vẫn cần thêm những động lực để thu hút dòng tiền của các nhà đầu tư trong nước.

Với mặt bằng định giá hiện tại, nhóm ngành nào cũng tiềm năng khi dòng tiền đổ vào thị trường được cải thiện. Dù vậy, những cổ phiếu vốn hóa lớn đại diện các nhóm ngành có thể thu hút được sự quan tâm nhiều hơn so với các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ ở giai đoạn này.

Ở chiều ngược lại, rủi ro cạnh tranh dòng vốn hiện tại là mặt bằng lãi suất đang ở mức hấp dẫn khiến kênh tiết kiệm đang là một lựa chọn an toàn. 

Ông Nguyễn Thanh Lâm, Giám đốc phân tích khách hàng cá nhân, Công ty chứng khoán Maybank: Chờ lãi suất giảm thêm

Về góc nhìn định giá, thị trường đã ở khu vực định giá phù hợp hơn đáng kể với mức P/E 12 tháng quanh vùng 11,5 lần  và thấp hơn (xấp xỉ 10 lần) nếu loại bỏ bớt một số cổ phiếu có phần đặc biệt như nhóm Vingroup.

Có điều, “rẻ hơn” không đảm bảo việc thị trường sẽ chắc chắn bật tăng nhanh chóng trong ngắn hạn. Những yếu tố bất định như diễn biến căng thẳng địa chính trị trên thế giới, rủi ro từ thuế quan của Mỹ hay nền mặt bằng lãi suất vẫn ở mức cao đang thật sự thử thách tâm lý của phần đông nhà đầu tư.

Sự kiện nâng hạng theo hệ thống của FTSE là một vấn đề rất đáng lưu ý, sẽ góp phần tạo ra lực cầu mới đến từ khối ngoại, cả ở nhóm quỹ thụ động (các ETFs) và nhóm quỹ chủ động mới.

Có điều, khi đặt lên bàn cân với các trở lực vừa nêu, việc lựa chọn giải ngân còn tùy tiêu chí và góc nhìn của nhà đầu tư. Nếu nắm giữ dài hạn, giai đoạn này đã phù hợp với các cổ phiếu vốn hóa lớn (hưởng lợi từ yếu tố nâng hạng) và có nền tảng kinh doanh vững chắc.

Đối với các ý định mua bán ngắn hạn (lướt sóng) cần thận trọng hơn khi những trở lực trong ngắn hạn vẫn còn tồn tại. Bởi để kích hoạt thành công một nhịp tăng bền vững mới cho thị trường giai đoạn tới, cần có sự hưởng ứng mạnh mẽ hơn đến từ lực cầu trong nước (vốn chiếm hơn 90% giao dịch toàn thị trường).

Lực cầu trong nước sẽ tự tin hơn đáng kể nếu có những chuyển biến rõ nét trong một số vấn đề quan trọng như mặt bằng lãi suất có sự hạ nhiệt đủ mạnh, khối ngoại quay lại mua ròng một cách bền vững hơn và rủi ro từ câu chuyện thuế quan của Mỹ được giảm bớt.

Nếu các chuyển biến vừa nêu xảy ra, việc thị trường bước vào một pha tăng bền vững và chất lượng cho giai đoạn các tháng tới sẽ là điều khả thi, đặc biệt khi mặt bằng định giá hiện nay đã về mức hấp dẫn.