Vừa mở cửa tuần mới, chứng khoán bật tăng

Sáng 5/10, VN-Index mở cửa tuần mới tăng mạnh và đang được giao dịch quanh mốc 1.752 điểm, cao hơn gần 15 điểm so với cuối tuần trước.

Đến khoảng 10h, chỉ số chung giảm về quanh 1.746 điểm nhưng vẫn tăng tích cực so với xu hướng giảm liên tiếp trong 2 tuần qua. 

Theo Công ty chứng khoán MB (MBS), việc Ngân hàng Nhà nước ban hành Thông tư 50/2026/TT-NHNN nâng trần tỷ lệ dư nợ cho vay so với tổng tiền gửi (LDR) lên 95% cùng dữ liệu GDP 9 tháng tăng bứt phá 9,01% là những điểm tựa vững chắc về mặt dài hạn cho thị trường. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, độ trễ ngấm chính sách chưa thể bù đắp ngay cho tình trạng thanh khoản èo uột và tâm lý thận trọng lên cao trước áp lực nhập siêu, diễn biến lạm phát.

Thực tế, thị trường vẫn đang giao dịch ở vùng thấp nhất trong khoảng 6 tuần qua. Theo MBS trong tuần qua từ 28/9 đến 2/10, thanh khoản toàn thị trường bình quân đạt 17.300 tỷ đồng, vẫn ở mức thấp. Tính chung, thanh khoản tháng 9 giảm về mức thấp nhất kể từ đầu năm và sụt tới 53% so với cùng kỳ.

Nếu tính từ đầu năm tới nay, thị trường chứng khoán Việt đã giảm 2,6% và ngược với đà tăng tới 12,4% của chỉ số chứng khoán toàn cầu.

Tháng 10 theo yếu tố chu kỳ, mùa vụ được nhiều công ty chứng khoán đánh giá hiệu suất của VN-Index thường không tốt. Trong 10 năm qua thị trường giảm bình quân hơn 2% và 4 năm liên tiếp (kể từ 2022 cho tới nay) thị trường đều giảm điểm. Áp lực từ lạm phát chi phí đẩy cùng nền lãi suất đang ở mức cao tiếp tục gây trở ngại cho thị trường khi dòng tiền thận trọng khiến thanh khoản về mức thấp nhất kể từ đầu năm.

“Việc kết hợp giữa các chính sách kích thích kinh tế ngắn hạn (đầu tư công, giảm chi phí vốn, hỗ trợ thuế) và cải cách thể chế dài hạn (sửa Luật Chứng khoán, gỡ vướng pháp lý dự án) sẽ tạo ra đòn bẩy kép, vừa bảo đảm mục tiêu tăng trưởng GDP năm nay, vừa củng cố niềm tin dòng tiền trên thị trường tài chính trong chu kỳ tới”, bà Trần Khánh Hiền, Giám đốc khối nghiên cứu MBS nói.

Có điều, theo bà Hiền trong ngắn hạn sự kiện FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp dù là thông tin tích cực hiếm hoi nhưng vẫn không thể lấn át sức ép vĩ mô toàn cầu. Trước chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ nhằm kiềm chế lạm phát, dòng vốn quốc tế đang có xu hướng ưu tiên quay về tài sản Mỹ, tạo thành lực cản lớn đối với đà phục hồi của chứng khoán Việt Nam.

Không vội bắt đáy cổ phiếu

Về mặt kỹ thuật, VN-Index đã để mất các ngưỡng trung bình quan trọng khiến xu hướng tăng kể từ cuối tháng 7 đến nay chuyển sang xu hướng giảm. Trên nền thanh khoản khá thấp, cùng với đó là danh mục cổ phiếu đang bị thiệt hại, nguy cơ chỉ số VN-Index để mất vùng hỗ trợ 1.720 điểm hoặc 1.700 điểm là khá cao. Vùng hỗ trợ cho chỉ số này ở khu vực 1.660-1.680 điểm.

Với các cổ phiếu, một số nhóm cổ phiếu đáng chú ý đã xuyên qua vùng hỗ trợ 1.720 điểm như chứng khoán, ngân hàng, bất động sản dân cư, vật liệu xây dựng, thực phẩm… Do đó, chuyên gia MBS khuyến nghị nhà đầu tư không nên bắt đáy hoặc mở vị thế mua mới đối với các nhóm cổ phiếu này.

“Trong bối cảnh áp lực lạm phát chi phí đẩy gia tăng, dòng tiền thông minh đang co cụm tìm kiếm cơ hội ở nhóm cổ phiếu hàng hóa hưởng lợi từ siêu chu kỳ giá hoặc nhóm cổ phiếu mang tính phòng thủ, có dòng cổ tức đều”, bà Hiền nêu quan điểm.

Công ty chứng khoán VPS cũng cho rằng những ngày qua, thị trường được giao dịch với thanh khoản cao hơn mức trung bình 20 phiên nhưng phân hóa trên diện rộng. Khối ngoại bán ròng với quy mô lớn tuần. VN-Index điều chỉnh giảm ngắn hạn với vùng hỗ trợ tiếp theo quanh khu vực 1720 -1.740 điểm. Dòng tiền vẫn duy trì trạng thái thận trọng và có sự luân chuyển qua các nhóm ngành riêng lẻ như bảo hiểm, dầu khí, hóa chất và dịch vụ công nghiệp.

“Việc hình thành xu hướng mới nhiều khả năng sẽ chưa diễn ra sớm, rất có thể chỉ số sẽ tiếp tục trạng thái tăng giảm đan xen nhằm ổn định lại cung cầu trước khi có tín hiệu bật tăng trở lại”, VPS dự báo.

Công ty chứng khoán Mirae Asset (MAS) dự báo thị trường có thể kiểm định lực cầu tại vùng hỗ trợ quanh 1.700 điểm. Những yếu tố cần theo dõi thời điểm hiện tại là rủi ro bên ngoài về địa chính trị, lạm phát cao và chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương; hiệu quả của các chính sách thúc đẩy tăng trưởng kinh tế trong nước…