Nhà sản xuất “Anh trai say hi” chính thức IPO, định giá gây chú ý

Công ty Cổ phần DatViet VAC Group Holdings (DatVietVAC) – doanh nghiệp đứng sau chương trình “Anh trai say hi”, “Em xinh say hi” –  đã công bố hồ sơ chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO).

Theo bản cáo bạch, công ty sẽ chào bán 11,15 triệu cổ phiếu ra công chúng với mức giá phát hành là 54.800 đồng/cổ phiếu. Sau khi hoàn tất đợt phát hành, quy mô vốn điều lệ công ty dự kiến nâng lên mức 1.114 tỷ đồng.

Tại mức giá chào bán này, quy mô vốn hóa công ty sau khi lên sàn dự kiến sẽ đạt 6.106 tỷ đồng, khoảng 240 triệu USD. Toàn bộ số cổ phiếu này sẽ mở bán vào tháng 8/2026 và dự kiến niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM (HoSE) ngay trong năm 2026.

Công ty cho biết, việc đưa cổ phiếu lên sàn nhằm tạo điều kiện tăng khả năng tiếp cận đa dạng các nguồn vốn, phục vụ chiến lược tăng trưởng. Dự kiến, nguồn vốn thu về công ty sẽ dùng tái cấu trúc tài chính, tất toán nợ vay. Trong đó, công ty sẽ phân bổ 536,9 tỷ đồng góp thêm vốn vào DatViet VAC Media, chi 74 tỷ đồng góp vốn nhằm nâng cao năng lực cho hai đơn vị sản xuất nội dung là Vie Channel và Dong Tay Promotion.

Liên quan đến mức giá chào bán IPO, bản cáo bạch ghi nhận căn cứ theo chứng thư thẩm định giá là 81.716 đồng và giá trị sổ sách 11.800 đồng/cổ phiếu (tại ngày 31/12/2025). Với mức giá này, tương ứng định giá P/E (số tiền mà nhà đầu tư sẵn sàng bỏ ra để thu về 1 đồng lợi nhuận) kỳ vọng trước phát hành khoảng 13 lần.

So với P/E dự phóng trung bình của ngành giải trí trong khu vực Đông Nam Á và châu Á (trung bình 18,1 lần và mức trung vị là 16,1 lần), mức P/E trên cho thấy tiềm năng doanh nghiệp giải trí tại Việt Nam còn lớn khi đang được chiết khấu khoảng 28% so với mức trung bình của khu vực.

DatVietVAC Group Holdings được thành lập từ năm 2019 để vận hành theo mô hình holding, nền tảng hoạt động của tập đoàn được kế thừa từ các công ty thành viên có bề dày phát triển liên tục hơn ba thập kỷ kể từ năm 1993. Bắt đầu từ doanh nghiệp quảng cáo ngoài trời đầu tiên tại Việt Nam, công ty hiện đã phát triển được hệ sinh thái giải trí với nhiều chương trình được đông đảo khán giả biết đến, thu về hàng nghìn tỷ đồng thông qua mô hình khai thác IP toàn diện.

Trong buổi chia sẻ trước thềm IPO hồi quý II, đại diện công ty cho biết mô hình khai thác IP toàn diện khá mới lạ ở Việt Nam nhưng phổ biến, chuẩn hóa tại các thị trường lớn ở châu Á nhiều năm nay.

Theo tìm hiểu, hệ sinh thái IP (Sở hữu trí tuệ) trong giải trí là mô hình kinh doanh khai thác một thương hiệu cốt lõi (như một chương trình, bộ phim, nhân vật, hoặc nghệ sĩ) thành nhiều sản phẩm, dịch vụ và trải nghiệm khác nhau. Nó giúp chuyển đổi sự yêu thích của khán giả thành giá trị thương mại.

Khái niệm kinh doanh IP xuất hiện ở Hàn Quốc từ năm 2012, dần thay đổi diện mạo ngành công nghiệp giải trí nước này. Hiện, 4 “ông lớn” (big 4) trong ngành công nghiệp giải trí Hàn Quốc gồm HYBE, SM, JYP, YG đang khai thác hiệu quả mô hình này, từ âm nhạc thu âm đơn thuần sang album, concert, gói đăng ký trả phí, cấp phép IP, format, hợp tác thương hiệu và thương mại hóa đa lĩnh vực. Giai đoạn 2012-2021, tổng doanh thu nhóm big 4 khoảng 503 triệu USD, 5 năm kế tiếp tăng gấp ba với 1,5 tỷ USD và 2025 tiếp tục phi mã 3,4 tỷ USD.

Trở lại với công ty tại Việt Nam, nhờ khai thác mô hình hệ sinh thái IP, báo cáo phân tích của Vietcap ghi nhận hiệu suất sinh lời chuẩn hóa của DatVietVAC trong năm 2025 ghi nhận tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) gần 41% và biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh (EBIT Margin) đạt 14%, cao hơn mức trung bình các doanh nghiệp cùng ngành trong khu vực châu Á (là 8,4% đối với ROE và 2,5% đối với biên lợi nhuận hoạt động).

Về kinh doanh, năm 2026, DatVietVAC đặt kế hoạch doanh thu 3.382 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 420 tỷ đồng, tăng trưởng 11% so với mức 379 tỷ đồng năm 2025. Công ty cho biết do nhu cầu chi tiêu quảng cáo, tài trợ thương mại của các nhãn hàng tiêu dùng và nhu cầu trải nghiệm giải trí của khán giả thường tăng vọt vào các mùa cao điểm như lễ hội, Tết và mùa mua sắm cuối năm… do đó kết quả kinh doanh và dòng tiền sẽ có xu hướng tập trung mạnh mẽ vào nửa cuối năm, đặc biệt là Quý III và Quý IV.

Chiến lược giai đoạn 2026-2030, công ty đề ra mục tiêu tăng trưởng trung bình 15% mỗi năm, hướng tới cột mốc 5.000 tỷ đồng doanh thu và 780 tỷ đồng lợi nhuận vào năm 2030.

Việc chào bán cổ phiếu ra công chúng của công ty trên diễn ra trong bối cảnh ngành kinh tế văn hóa Việt Nam đang vươn mình, hướng tới mục tiêu 7% GDP vào năm 2030, qua đó thu hút hàng loạt dòng vốn tỷ USD từ các doanh nghiệp đầu ngành trong và ngoài nước.